Фото: МФЦА
Управление активами — один из развивающихся сегментов казахстанского финансового рынка. Общий объем активов под управлением (AUM) регулируемых фондов в Казахстане на 1 июля 2024 года составил 1,8 млрд долларов. Такие данные представлены в отчете по управлению фондами в Казахстане, подготовленном аналитиками Администрации МФЦА. Основное развитие в индустрии сегодня получают инвестиционные фонды. В 2024 году в юрисдикции МФЦА была зарегистрирована крупная зарубежная инвестиционная компания — Zubr Capital. Компания управляет тремя фондами общим объемом более 250 млн долларов, уделяя особое внимание IT и технологическим секторам. О том, почему для регистрации бизнеса был выбран именно Казахстан, какие критерии важны для управляющей компании и какие вызовы для индустрии есть сегодня, корреспонденту центра деловой информации Kapital.kz рассказал основатель и генеральный директор инвестиционной компании Zubr Capital Олег Хусаенов.
Олег Хусаенов — бывший топ-менеджер автомобильного холдинга «Атлант-М». Имеет более 35 лет опыта в бизнесе и порядка 10 лет активной инвестиционной деятельности. Создал управляющую компанию Zubr Capital в 2010 году в Беларуси.
Первый фонд объединил компании из банковского сектора, телеком, IT и др. В 2016 году под руководством Олега Хусаенова Zubr Capital привлек 88 млн долларов в свой второй фонд. Среди ключевых инвесторов — Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Голландский банк развития (FMO), компания Wargaming, а также предприниматели из Восточной Европы. Средства фонда Zubr Capital Fund I были инвестированы в компании Targetprocess, 21vek.by, SoftClub, Mediacube, Palta и другие.
В 2022 году Zubr Capital запустил третий фонд — Zubr Capital Fund II, который специализируется на инвестициях в восточноевропейские IT-компании с фокусом на развитие их бизнеса в Западной Европе и США.
В июле 2024 года один из фондов — Zubr Capital Fund I — был зарегистрирован в юрисдикции МФЦА. По словам директора, перед выбором юрисдикции было проведено большое исследование, которое показало преимущество Казахстана среди других экономических зон для регистрации фондов прямых инвестиций и получения лицензий.
Олег Хусаенов отметил три главных фактора при выборе Казахстана и МФЦА для релокации бизнеса. Основной — прозрачное и понятное законодательство МФЦА.
Первым критерием Олег Хусаенов обозначил важность предсказуемости инвестиционного климата. По словам бизнесмена, стабильность условий — это основа успешного развития любого бизнеса.
«Предприниматели похожи на растения: они выбирают тот климат, который им подходит больше всего. И важно, чтобы этот климат оставался неизменным. Предсказуемость законодательства — это одно из главных конкурентных преимуществ любой экономической зоны и важно, чтобы оно не менялось», — считает он.
Предприниматель подчеркнул, что долгосрочное планирование бизнеса становится возможным только в условиях, где законы работают стабильно и предсказуемо. Такой подход, по его словам, способствует не только привлечению инвестиций, но и удержанию их внутри страны.
«Второй фактор: в МФЦА предусмотрены лицензии, которые позволяют нам не только управлять активами, но и привлекать клиентов по всему миру. С момента регистрации мы уже привлекли в Казахстан миллионы долларов», — подчеркнул Олег Хусаенов.
Он также сравнил МФЦА с другими международными юрисдикциями, такими как Джерси, Гернси, Каймановы острова, Маврикий и Делавэр, выделив особенности казахстанского финансового центра.
«МФЦА — это своего рода стартап с уникальными свойствами. С одной стороны, есть Казахстан со своим законодательством, и внутри него находится своеобразный «остров» с особой правовой средой на базе английского права, где развиваются новые финансовые инструменты и новаторские подходы в области финансов. Это особенно важно, поскольку такие эксперименты способствуют развитию всей страны», — добавил Олег Хусаенов.
Третьим ключевым фактором он назвал налоговые преференции для международных финансовых компаний. По его словам, благоприятный налоговый режим является важным элементом привлечения инвесторов.
«Инвесторы выбирают проекты, компании и фонды, которые находятся в
юрисдикции с налоговыми льготами. Это связано с тем, что налоги уплачиваются
там, где компания зарегистрирована. Поэтому предсказуемость налоговой и
законодательной базы — критически важный аспект, чтобы не отпугнуть инвесторов
в Казахстане», — пояснил он.
Олег Хусаенов отметил, юрисдикция МФЦА оказалась предпочтительной не только по геополитическим причинам и налоговым преференциям, но и поддержке таких направлений, как финтех и IT.
Как отметил Олег Хусаенов, одним из главных факторов привлекательности Казахстана для крупных управляющих компаний является человеческий капитал.
«Весь наш бизнес строится на поиске перспективных компаний, за которыми стоит талантливая молодежь. Поскольку я сам родом из Казахстана, мне хорошо известно, что в стране много талантливых молодых людей. Кроме того, в Казахстане складывается благоприятная демографическая ситуация, которая создает условия для формирования нового поколения предпринимателей», — отметил бизнесмен.
Он добавил, наличие большого количества перспективных специалистов в сочетании с развивающейся экосистемой для стартапов делает Казахстан важным центром притяжения для бизнеса.
«Это очень удачная связка для Казахстана — Astana Hub и МФЦА. МФЦА выполняет роль регулятора и юридической инфраструктуры, что особенно важно для фондов. Финансовый центр развивает экосистему, внедряя новые формы бизнеса, финансовые инструменты и способы финансирования. Astana Hub, в свою очередь, аккумулирует талантливые стартапы и помогает их акселерировать. Это делает нашу работу проще: мы можем в одной точке находить перспективные компании для инвестиций», — отметил Олег Хусаенов.
Спикер также выделил наиболее интересные направления для инвестирования. Среди них — проекты, связанные с интеллектуальной собственностью, EdTech, классифайды, E-commerce и облачные технологии.
«Эти отрасли отличаются высокой мобильностью. Разработчики могут базироваться в Казахстане, а их клиенты — в Америке или любой другой стране. Это дает глобальные перспективы. Но мы всегда остаемся открытыми к новым идеям, в том числе в области искусственного интеллекта», — добавил спикер.
Отвечая на вопрос о том, какими критериями руководствуются управляющая компания и фонды при отборе проектов для инвестирования, Олег Хусаенов отметил важность лидера в команде.
«Мы всегда
оцениваем потенциал лидера в команде. Мы сталкивались с тем, что есть сильный
предприниматель, который не может создать команду, или наоборот. Это критически
важно для успеха проекта», — отмечает он.
Еще один важный критерий — соответствие проекта рыночным трендам: «Мы смотрим, есть ли сдвиги на рынке, то, что двигает рынок. Одним из таких примеров могу назвать компанию Mediacube. Мы понимали, что каждое новое поколение не будет смотреть телевизор, а переключится на платформы вроде YouTube. Этот шифт на рынке и рост рекламы на таких платформах стали основой для нашего решения инвестировать в Mediacube».
Особое внимание сегодня уделяется компаниям, которые ориентированы на разработку и применение искусственного интеллекта. Еще одним ключевым критерием СЕО назвал маржинальность бизнеса. Фонд ориентирован на компании в сфере технологий и IT, которые уже достигли прибыльности или только становятся прибыльными.
«Мы не работаем со стартапами на ранних стадиях. Наша специализация — компании, которые уже начинают приносить прибыль или имеют стабильный рост. Мы являемся фондом поздних стадий, и это именно тот сегмент, которого сейчас в Казахстане сильно не хватает», — подчеркнул Олег Хусаенов.
«Сегодня главная задача для Казахстана — закрепить свое присутствие на глобальной карте в сфере управления активами. Нужно активнее продвигать страну как бренд, рассказывать о ее возможностях. Здесь есть компании, готовые к развитию и привлечению инвестиций, есть инфраструктура, хаб для стартапов», — отметил спикер.
Одним из главных вызовов остается дефицит крупных инвестиционных фондов с возможностью выдачи больших чеков.
«Инвестиционное сообщество в Казахстане уже сформировалось, но в основном оно ориентировано на стартапы и проекты на ранней стадии. В стране остро не хватает фондов, которые готовы инвестировать от 5 до 15 млн долларов за миноритарную долю. Если вы зрелая компания, которая ищет такой чек, найти подходящий фонд будет очень сложно», — считает бизнесмен.
Он привел в пример Zubr Capital, который специализируется на подобных инвестициях, подчеркивая важность появления крупных фондов для поддержки зрелых компаний. Формирование крупных фондов по управлению активами, считает Олег Хусаенов, станет важным шагом для привлечения международного капитала, развития местных компаний и укрепления Казахстана как регионального финансового центра.
Ранее министр цифрового развития, инноваций и аэрокосмической промышленности Жаслан Мадиев сообщал, что Фонд фондов венчурных инвестиций на базе Astana Hub запускают в юрисдикции МФЦА, Национальный банк в августе 2025 года представит поправки в законодательство о цифровых активах и разработает программу по финансированию стартапов из средств Нацфонда.
Однако вклад в ВВП страны все еще остается на уровне 1%
В Казахстане создадут инвестиционный штаб
Иностранные IT-специалисты смогут получать госуслуги по принципу «одного окна»
Казахстан ждет «цифровых кочевников» — Кайрат Келимбетов
Подпишитесь на недельный обзор главных казахстанских и мировых событий
По сообщению сайта kapital.kz